年末將至，本周期現(xiàn)走勢(shì)分化，期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨保持下行，區(qū)域間價(jià)差有所收窄，尤其是后半周，螺紋鋼呈現(xiàn)低位高靠，高位下移的走勢(shì)。華北地區(qū)局部低價(jià)上調(diào)，不過(guò)隨著春節(jié)停工的臨近，需求轉(zhuǎn)弱逐步凸顯，鋼價(jià)依然存在一定的下行壓力。下周鋼價(jià)怎么走?我們一起來(lái)看下：

　　一、先來(lái)回顧本周情況：

　　本周鋼價(jià)波動(dòng)收窄，板材持穩(wěn)，建材續(xù)跌。前半周周一至周三建材市場(chǎng)多數(shù)下跌，周四周五區(qū)域分化，華北地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，華南、華東等價(jià)格較高的區(qū)域繼續(xù)下跌。全國(guó)主要市場(chǎng)螺紋鋼均價(jià)周下跌98，熱卷均價(jià)周下跌5，中板均價(jià)周下跌2。唐山普方坯日內(nèi)上漲10至3350元/噸，本周持平。　　

　　期貨來(lái)看，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，期螺周上漲41，熱卷周上漲29。技術(shù)面，螺紋2005主力合約周線維持偏強(qiáng)走勢(shì)，日線圖MACD指標(biāo)線走平，震蕩走勢(shì)仍未打破，上方3550壓力位繼續(xù)有效。熱卷2005主力合約相對(duì)螺紋更加趨于平穩(wěn)，短期3500-3600區(qū)間震蕩持續(xù)。

　　二、影響鋼價(jià)走勢(shì)主要因素：

　　1. 宏觀利多

　　①中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)回暖：商務(wù)部日前發(fā)布會(huì)表示雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)正就第一階段協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。且據(jù)新華社消息，中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人20日晚應(yīng)約通話，向外界釋放積極信號(hào)。

　　②央行本周持續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作，共實(shí)現(xiàn)凈投放6300億元。有助于為緩解年末資金需求壓力。

　　③1萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行即將開(kāi)閘：據(jù)了解，明年1月專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行將陸續(xù)開(kāi)啟。其中，財(cái)政部提前下達(dá)四川省部分2020年專(zhuān)項(xiàng)債券新增額度624億元。財(cái)政廳已經(jīng)啟動(dòng)發(fā)債前期準(zhǔn)備工作，1月2日起將全國(guó)首批發(fā)行。

　　隨著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)回暖，貨幣政策和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的加碼，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，資本市場(chǎng)獲得支撐，帶動(dòng)現(xiàn)貨，緩解下行壓力。

　　2.%20供需兩弱

　　本周產(chǎn)量超預(yù)期下降，冬季環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)，產(chǎn)量供應(yīng)壓力不大。累庫(kù)繼續(xù)，反映需求轉(zhuǎn)弱大趨勢(shì)已逐步顯現(xiàn)，從今年冬儲(chǔ)訂單量來(lái)看，目前積極性不高，鋼價(jià)仍有承壓下行空間。

　　①產(chǎn)量超預(yù)期下降14萬(wàn)噸

　　最新統(tǒng)計(jì)：247家鋼廠高爐開(kāi)工率77.82%，較上周持平，同比增2.56%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.23%，環(huán)比降1.00%，同比增1.47%;日均鐵水產(chǎn)量221.55萬(wàn)噸，環(huán)比降2.8萬(wàn)噸，同比增4.11萬(wàn)噸。

　　全國(guó)71家電弧爐鋼廠平均開(kāi)工率74.24%，與上周持平，同比上升4.75%。周粗鋼產(chǎn)量85.90萬(wàn)噸，較上周上升0.24萬(wàn)噸。

　　據(jù)有關(guān)消息，個(gè)別電爐鋼廠在螺紋鋼價(jià)格持續(xù)走低的情況下已有減產(chǎn)行動(dòng)。

　　②需求回落趨勢(shì)已現(xiàn)

　　本周產(chǎn)量回落，但庫(kù)存回升，總庫(kù)存較上周增加5.24萬(wàn)噸，其中螺紋鋼增長(zhǎng)明顯，增庫(kù)6.28萬(wàn)噸。但從月度來(lái)看，12月較上月庫(kù)存繼續(xù)下滑，且較去年同期五大品類(lèi)總庫(kù)存下降41.3萬(wàn)噸，螺紋鋼較去年同期庫(kù)存下降4.53萬(wàn)噸。說(shuō)明盡管目前建材持續(xù)累庫(kù)，但庫(kù)存壓力并不大，鋼價(jià)回落有限。

　　下游需求端：增速回落

　　1-11月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1—10月回落0.2個(gè)百分點(diǎn);

　　1-11月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.2%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn);

　　1-11月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.5%，增速較1-10月回落0.1個(gè)百分點(diǎn);

　　制造業(yè)中，汽車(chē)產(chǎn)效降幅收窄，造船三大指標(biāo)一增兩減，四大家電產(chǎn)量中洗衣機(jī)和冰箱增加。

　　1-11月，全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別下降9%和9.1%，但產(chǎn)銷(xiāo)降幅比1-10月繼續(xù)呈小幅收窄。

　　1-11月，全國(guó)造船完工3414萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)3.7%。承接新船訂單2466萬(wàn)載重噸，同比下降25.4%。11月底，手持船舶訂單7982萬(wàn)載重噸，同比下降8.6%，比2018年底下降10.6%。

　　1-11月，冰箱累計(jì)產(chǎn)量為7657.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.0%。1-11月空調(diào)累計(jì)產(chǎn)量為19956.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.8%。1-11月洗衣機(jī)累計(jì)產(chǎn)量為6710.0萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.1%。1-11月彩電累計(jì)產(chǎn)量為17570.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.8%。

　　明年上半年基建投資仍是需求端的重要支撐，且房地產(chǎn)投資韌性仍在。

　　3. 鋼廠發(fā)布下調(diào)政策

　　21日沙鋼12月下旬螺紋鋼下調(diào)250，盤(pán)螺下調(diào)300，高線下調(diào)300，同時(shí)，安陽(yáng)永興建材價(jià)格也下調(diào)了100元/噸。

　　螺紋鋼全國(guó)市場(chǎng)均價(jià)12月以來(lái)下跌220左右，南京地區(qū)跌幅250左右。沙鋼12月中旬螺紋鋼價(jià)格持穩(wěn)，此次下調(diào)幅度與市場(chǎng)波動(dòng)基本一致，也反映了當(dāng)前鋼廠對(duì)鋼價(jià)的預(yù)期。12月最后一周仍有小幅回落的空間。

　　三、下周鋼價(jià)預(yù)判

　　12月僅剩一周多的時(shí)間，臨近年末資金面緊張，采購(gòu)謹(jǐn)慎。從宏觀來(lái)看，年底貨幣政策加碼緩解市場(chǎng)流動(dòng)性，中美關(guān)系持續(xù)緩和提振資本市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。從供需面來(lái)看，目前供應(yīng)壓力不大，限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮作用，產(chǎn)量增長(zhǎng)有所控制。需求回落趨勢(shì)已顯，累庫(kù)持續(xù)，但庫(kù)存較去年同期依然處于低位，鋼廠庫(kù)存壓力不大，鋼價(jià)下跌空間有限。

　　預(yù)計(jì)下周板材持穩(wěn)，建材延續(xù)跌勢(shì)，但區(qū)域間價(jià)差會(huì)繼續(xù)縮小，華南地區(qū)跌幅明顯，華北地區(qū)空間有限。